1.  區域(yu)價(jia)差(cha)回歸合理

國家糧(liang)食局數據顯示：截至1月(yue)15日，黑龍江、山東(dong)(dong)等11個主(zhu)產(chan)區累計收(shou)(shou)購玉米6,936萬噸，同比(bi)增(zeng)加(jia)397萬噸。兩大主(zhu)產(chan)區整體售糧(liang)進度偏快，環節屯(tun)糧(liang)意愿仍存。東(dong)(dong)北主(zhu)產(chan)區現(xian)貨價格不斷(duan)走高(gao)導致華北、東(dong)(dong)北區域(yu)(yu)價差持續(xu)縮小。周(zhou)度由于(yu)華北主(zhu)產(chan)區階(jie)段性雨雪天氣的影響，到廠量依舊偏少(shao)（東(dong)(dong)北主(zhu)產(chan)區深(shen)加(jia)工企業收(shou)(shou)購量亦不理(li)想），現(xian)貨收(shou)(shou)購價格持續(xu)上調(diao)。兩大主(zhu)產(chan)區區域(yu)(yu)價差逐步(bu)回歸合理(li)。

    截止1月12日，北方港口庫存(cun)周度持平，為(wei)405萬噸(dun)(dun)；南方港口庫存(cun)71.2萬噸(dun)(dun)，周度上升3萬噸(dun)(dun)。2018年2月進口成本1544元(yuan)，進口利潤395元(yuan)/噸(dun)(dun)。

2.需求端(duan)尚維持中性預判(pan)

農業部公布數據顯示，2017年12月能繁母豬(zhu)(zhu)存欄同比下(xia)降(jiang)6.4%，環(huan)比下(xia)降(jiang)1.2%;生豬(zhu)(zhu)存欄量同比下(xia)降(jiang)6.8%，環(huan)比下(xia)降(jiang)2.1%。由于環(huan)保督(du)查(cha)的影響，2017年全國大部分地區需完成(cheng)禁養(yang)。飼料行業產能恢復依舊較(jiao)為緩(huan)慢(man)。 

玉米淀粉

1.  玉米淀粉價格攀升、虧損幅度收窄

天下糧倉數據顯示：周度玉米淀粉價格普漲，加工利潤有好轉的趨勢。截止1月22日，山東地區每噸虧損53.2元，河北地區每噸盈利0元，遼寧虧損46.2元，吉林虧損106元，黑龍江地區每噸虧損69元。

2.  庫存攀(pan)升、開機回落、需求穩定

庫存方(fang)面：2018年第3周(zhou)(zhou)天下(xia)糧(liang)倉數據顯(xian)示：全國玉米(mi)淀粉周(zhou)(zhou)度(du)庫存周(zhou)(zhou)度(du)上升(sheng)2.19%，較2018年第2周(zhou)(zhou)50.31噸(dun)上升(sheng)至(zhi)51.41萬噸(dun)。下(xia)游走貨放緩，行業(ye)利潤(run)虧損，庫存有累積的(de)趨勢

需(xu)求方(fang)面：中國淀(dian)粉(fen)工(gong)業協會數據(ju)顯示：2017年10月淀(dian)粉(fen)糖新(xin)增消(xiao)(xiao)費(fei)量122萬(wan)噸(dun)，較上(shang)月減少(shao)13萬(wan)噸(dun)；造(zao)紙需(xu)求5月新(xin)增消(xiao)(xiao)費(fei)21噸(dun)，較上(shang)月持平，新(xin)增需(xu)求增量穩定(ding)。

天下糧倉數據顯示：2018年第3周開機(ji)率80.61%，較(jiao)第2周79.56%上升1.05%。 山東、河北開機(ji)率小幅(fu)提(ti)高、陜(shan)西開機(ji)率大幅(fu)下降。